在科创板规则正式落地之后，上交所近日已经展开科创板发审测试演练，科创板市场的开板已经进入倒计时。这个即将对中国资本市场产生巨大影响的制度是如何实践？又有哪些亮点与突破？市场各方持有怎样的看法？一起来看看吧！

       政策发布：1月30日，备受期待的科创板迎来重磅消息——证监会与上交所接连发布9个文件公布了大量相关细则。当日晚间，证监会与上交所发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等一系列文件。

       NO1.制度设计如何实现

此次发布的系列文件，对于科创板上市条件、涨跌幅限制、投资者限定、注册制实施程序和时限等细节，都有了明确的规定。

>>>>什么企业能上？
未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业都首次被明确允许申请上市科创板，此举更加注重企业的科技创新能力，并设置市值、收入、净利润、研发投入、现金流等多元条件。

>>>>注册制如何操作？
企业向上海证券交易所提交上市申报材料，审核3个月内完成，上交所审核通过后，报送证监会进行注册，原则上证监会20日内将给出是否同意注册的答复。

>>>>审核具体分为两步：
第一步—上交所对企业上市申请进行发行上市的全面审核，重点关注信息披露要求是否落实；
第二步—发行上市审核完成后，交易所将审核意见及公司申请文件报送证监会，由证监会作出准予注册的决定。

>>>>发行价格怎么定？
上交所相关负责人介绍，考虑到科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高，取消了直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式，将首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构。

>>>>出口如何畅通？
科创板和注册制试点要推进，必须畅通退市出口。上交所相关负责人介绍，在科创板退市制度的设计中有“三个更严”：标准更严、程序更严、执行更严。

>>>>如何交易？
与现有市场不同，科创板股票涨跌幅限制放宽至20%，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。与此同时，科创板引入了盘后固定价格交易，不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数，最低单笔申报数量提高为200股，可按1股为单位进行递增。

>>>>什么人可以投资科创板？
账户日均股票、资金合计50万元并拥有24月交易经验的个人投资者，可投资科创板。

       NO2.制度亮点与突破

1、科创板企业定位清晰了。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

2、科创板上市条件更包容。更加注重企业科技创新能力，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市。

3、分工明晰，稳步推进科创板试点注册制。上交所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册。监证会对上交所审核工作进行监督，并强化事前事中事后的全过程监管。

4、五个方面完善资本市场基础制度：构建科创板股票市场化发行承销机制；强化信息披露监管；基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，建立更加市场化的交易制度；建立高效的并购重组机制；严格实施退市制度。

5、信息披露引导科技创新：科创板明确要求，发行人披露科研水平、科研人员、科研资金投入等相关信息，督促引导发行人将募集资金重点投向科技创新领域。

6、完善配套改革措施：加强科创板上市公司持续监管；强化中介机构责任；严厉打击欺诈发行、虚假陈述等违法行为，以保护投资者合法权益；此外，监证会将加强行政执法与司法的衔接，推动完善有关法律法规。

       NO3.市场各方如何看待

>>>>“包容性”制度设计打造成长“摇篮”

前海开源基金首席经济学家杨德龙说，通过制度创新，科创板将建设成为科创企业成长的“摇篮”，从而让本土投资者不错过未来有可能成长为科技龙头的公司。

>>>>全新交易制度要求投资者更专业
中阅资本首席经济学家孙建波撰文表示，全新的价值判断体系，全新的交易制度体系，对投资者的考验是不一样的。

>>>>着眼“增量”减轻市场担忧预期
财经评论员郭施亮表示，增量改革概念的提出，有利于减轻市场对科创板分流存量流动性的担忧预期。与此同时，入选科创板的企业往往具备较好的发展潜力、较强的成长能力以及较高的投资回报预期等特征。这些特征受到认可后，将会为市场带来新增流动性补充，从而增强资本市场的核心竞争力。