科创板:多维度解读带你将干货一网打尽

 

在科创板规则正式落地之后,上交所近日已经展开科创板发审测试演练,科创板市场的开板已经进入倒计时。这个即将对中国资本市场产生巨大影响的制度是如何实践?又有哪些亮点与突破?市场各方持有怎样的看法?一起来看看吧!

       政策发布:1月30日,备受期待的科创板迎来重磅消息——证监会与上交所接连发布9个文件公布了大量相关细则。当日晚间,证监会与上交所发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等一系列文件。

       NO1.制度设计如何实现

此次发布的系列文件,对于科创板上市条件、涨跌幅限制、投资者限定、注册制实施程序和时限等细节,都有了明确的规定。

>>>>什么企业能上?
未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业都首次被明确允许申请上市科创板,此举更加注重企业的科技创新能力,并设置市值、收入、净利润、研发投入、现金流等多元条件。

>>>>注册制如何操作?
企业向上海证券交易所提交上市申报材料,审核3个月内完成,上交所审核通过后,报送证监会进行注册,原则上证监会20日内将给出是否同意注册的答复。

>>>>审核具体分为两步:
第一步—上交所对企业上市申请进行发行上市的全面审核,重点关注信息披露要求是否落实;
第二步—发行上市审核完成后,交易所将审核意见及公司申请文件报送证监会,由证监会作出准予注册的决定。

>>>>发行价格怎么定?
上交所相关负责人介绍,考虑到科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,取消了直接定价方式,全面采用市场化的询价定价方式,将首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构。

>>>>出口如何畅通?
科创板和注册制试点要推进,必须畅通退市出口。上交所相关负责人介绍,在科创板退市制度的设计中有“三个更严”:标准更严、程序更严、执行更严。

>>>>如何交易?
与现有市场不同,科创板股票涨跌幅限制放宽至20%,新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。与此同时,科创板引入了盘后固定价格交易,不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数,最低单笔申报数量提高为200股,可按1股为单位进行递增。

>>>>什么人可以投资科创板?
账户日均股票、资金合计50万元并拥有24月交易经验的个人投资者,可投资科创板。

       NO2.制度亮点与突破

1、科创板企业定位清晰了。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

2、科创板上市条件更包容。更加注重企业科技创新能力,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市。

3、分工明晰,稳步推进科创板试点注册制。上交所负责科创板发行上市审核,中国证监会负责科创板股票发行注册。监证会对上交所审核工作进行监督,并强化事前事中事后的全过程监管。

4、五个方面完善资本市场基础制度:构建科创板股票市场化发行承销机制;强化信息披露监管;基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求,建立更加市场化的交易制度;建立高效的并购重组机制;严格实施退市制度。

5、信息披露引导科技创新:科创板明确要求,发行人披露科研水平、科研人员、科研资金投入等相关信息,督促引导发行人将募集资金重点投向科技创新领域。

6、完善配套改革措施:加强科创板上市公司持续监管;强化中介机构责任;严厉打击欺诈发行、虚假陈述等违法行为,以保护投资者合法权益;此外,监证会将加强行政执法与司法的衔接,推动完善有关法律法规。

       NO3.市场各方如何看待

>>>>“包容性”制度设计打造成长“摇篮”

前海开源基金首席经济学家杨德龙说,通过制度创新,科创板将建设成为科创企业成长的“摇篮”,从而让本土投资者不错过未来有可能成长为科技龙头的公司。

>>>>全新交易制度要求投资者更专业
中阅资本首席经济学家孙建波撰文表示,全新的价值判断体系,全新的交易制度体系,对投资者的考验是不一样的。

>>>>着眼“增量”减轻市场担忧预期
财经评论员郭施亮表示,增量改革概念的提出,有利于减轻市场对科创板分流存量流动性的担忧预期。与此同时,入选科创板的企业往往具备较好的发展潜力、较强的成长能力以及较高的投资回报预期等特征。这些特征受到认可后,将会为市场带来新增流动性补充,从而增强资本市场的核心竞争力。

 

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